公司目前的产品主要包括传动系统、轴承系统、底盘系统三大类，其中传动系统产品07H 收入占比最大，为42.34%，产品主要是万向节。公司轴承系统的产品主要包括轴承和轮毂单元。此次公司拟投向的两个项目，产品分别是轿车上使用的等速驱动轴和轮毂单元。

　　目前公司万向节产品以商用车上使用的十字轴万向节为主，该产品占据了国内约60%的OEM 市场份额，并有超过50%的产品对外出口。等速驱动轴产品则是公司重点发展的项目。06年公司等速驱动轴的产能为180万支；此次等速驱动轴项目完全投产之后，公司轿车前驱等速传动轴产能有望在现有基础上扩大到1000万支，扭转公司等速驱动轴产品供不应求的局面。汽车轮毂单元项目，公司现有产能260万套，新项目达产之后可以新增产能1740万套，形成年产2000万套汽车轮毂单元的制造能力。

　　虽然公司目前在万向精工中股权占比为60%（另外40%的股权归属万向集团），但由于此前公司在9月12日发布公告，表示在适当时机，公司可能受让大股东万向集团公司及实际控制人持有的在本公司控股子公司浙江万向系统有限公司（下称“万向系统”）、浙江万向精工有限公司（下称“万向精工”）、钱潮轴承有限公司（下称“钱潮轴承”）中的全部或部分股权。我们预计未来万向精工有可能成为公司的全资子公司。因此我们暂不考虑集团公司在两个项目中享有的权益，和未来公司收购集团公司持有的股权时可能发生的股本摊薄效应，测算上述两个项目可以为公司带来净利润约5.02亿元，可以增厚公司EPS0.43元。

　　由于前期公司已经在等速驱动轴产品、汽车轮毂单元产品方面有所投资，因此我们预计新项目对公司业绩的影响是渐进的：有望在08年开始体现，至2010年则完全显现。由于该增发事宜还需经股东大会审议、并提交证监会做进一步核准，我们暂维持对公司07、08年每股收益0.26元、0.33元的盈利预测，并将持续关注公司增发事宜的后续进展。考虑到公司的资产整合预期，以及增发项目对公司长远发展的有力促进作用，我们维持对公司的“增持”评级。