2024年刚开年，管理基金规模达千亿元的国厚资产就迎来了“当头一棒”。根据安徽证监局在1月9日发布的处罚公告，这家公司因募集资金使用不规范、信息披露不及时且不准确，被出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

　　债券受托管理人西部证券同日公告，国厚资产未能清偿到期债务事项及重大诉讼及资产查封、扣押或冻结事项，可能会对其业务经营、财务状况和偿债能力构成一定不利影响，特提请投资者关注相关风险。联合资信也已在1月8日下调国厚资产主体长期信用等级为A+，下调“19国厚01”的信用等级为A+，评级展望为负面。

　　事实上，国厚资产已不是首次收到监管罚单。2022年初、2023年10月，该公司分别因募集资金专户管理不规范、处罚情况未向地方金融监督管理部门报告等情形被监管处罚。

　　作为国内首批地方资产管理公司（地方AMC），国厚资产可谓“根正苗红”，该公司由中国东方资产联合博雅投资等企业共同发起设立，2021年底的净资产达52.7亿元，累计收购不良资产超1500亿元，参与管理各类基金规模达1000亿元。然而，光辉的往日已然不可追，在踏步而来的2024年，国厚资产依旧面临着较大的集中兑付压力，旗下三只债券将在年内到期，涉及金额超过9亿元。

　　1月9日，安徽证监局公布了《关于对国厚资产管理股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。警示函显示，国厚资产管理股份有限公司（以下简称“国厚资产”）因三方面问题，被出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

　　这三大问题主要集中在资金使用和信披层面：一是募集资金使用不规范，“22国厚01”债券中，部分募集资金用于临时补充流动资金，未按《募集说明书》约定的期限归还；二是信息披露不及时，存在逾期负债与重大诉讼未按规定披露临时报告的情形；三是信息披露不准确，年报中部分会计科目核算不规范。

　　上述行为违反了《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第180号）第四条、第十三条第一款及第五十四条的规定。

　　同日，西部证券发布的一则公告披露了上述罚单中涉及的“22国厚01”债券的最新进展。根据《国厚资产管理股份有限公司面向合格投资者公开发行公司债券临时受托管理事务报告》，截至1月9日，“22国厚01”债券募集资金已使用12.18亿元，尚未使用36万元，2023年9月15日，发行人已将补流资金全部归还至募集资金专户。

　　债券受托管理人西部证券指出，此次警示函中所涉及的未能清偿到期债务事项及重大诉讼及资产查封、扣押或冻结事项，可能会对国厚资产的业务经营、财务状况和偿债能力构成一定不利影响。西部证券将持续关注该事项对发行人的影响，特提请投资者关注相关风险，并对相关事宜做出独立判断。

　　早在1月2日，深交所已公告该公司被证监局警示、未能清偿到期债务，以及涉及重大诉讼及资产查封、扣押或冻结的情形。

　　根据当时的三则公告，国厚资产2023年末货币资金冻结共计0.61亿元；截至今年1月2日，该公司未能按时偿还到期债务的金额为2.98亿元，债务类型均为有息负债，且名下部分资产被查封、扣押或冻结。

　　国厚资产称，之所以未能偿还到期债务，主要有两大原因，一是受宏观经济下行影响，公司部分资产包处置不达预期，导致公司资金回收不达预期。同时公司投资的部分股权，由于宏观经济影响，未能按照计划退出，使公司出现流动性紧张；二是由于融资环境近几年发生较大变化，公司有息负债不断被压缩，宏观去杠杆导致公司再融资面临一定的挑战。

　　因为债务问题引发的舆情风险，国厚资产在1月5日晚间进行了回应，称目前经营正常，公司已根据监管部门的检查要求，于1月2日在上交所、深交所和交易商协会发布了相关公告，公告所涉内容均已按照监管要求完成整改。

　　公告中提及的到期未能及时偿还的债务，是在检查时点下发生的，现已通过和解或清偿的方式得到了解决。其他因业务合作产生的债务纠纷，各方也在积极通过司法方式解决。

　　事实上，国厚资产的流动性风险并非始于2024年。从实际情况看，在2023年上半年末，其母公司层面已有6200万元银行贷款发生逾期，合并报表范围内共计7200万元银行贷款发生逾期。

　　2022年初，该公司就因18国厚01募集资金专户管理不规范、2020年报中受限资产披露内容不完整、以及发生重大资产质押行为未及时披露，被安徽证监局出具警示函。罚单信息均剑指这家公司的偿债风险。

　　其中，2018年国厚资产存在将非募集资金存储到募集资金专户并于当天与其余募集资金一并进行还款的情形。2020年，这家公司将持有的长安保险股权质押给云南国际信托，将持有的上海浦创股权投资有限公司（以下简称“上海浦创投资”）10亿元债权质押给万向信托，用于借款提供担保，但国厚资产未在2020年年报中披露上述资产受限制情况。2021年6月，该公司将持有的长安保险股权质押给浙江稠州商业银行股份有限公司，用于向其借款提供担保，未及时履行披露义务。

　　随后，在2023年10月中旬，国厚资产又因为2022年7月4日信息披露不及时、不完整受到中国银行间市场交易商协会自律处分，处罚情况未向地方金融监督管理部门报告，被芜湖市地方金融监管局采取行政处罚措施。

　　公开信息显示，国厚资产是经安徽省政府批准设立，并经中国银保监会核准公布和财政部备案的国内首批、安徽首家具有金融不良资产批量收购处置业务资质的地方资产管理公司（地方AMC）。该公司注册资本为人民币27.92亿元，由中国东方资产联合博雅投资等优势资源企业共同发起设立，北京文投、光大信托、徐工集团等为战略投资者。

　　国厚资产以不良资产经营业务为核心，收购、管理、经营和处置各类金融企业和非金融企业的不良资产，并通过追加投资、债务重组、债转股、企业重整、困境企业托管与救助等多种方式，为化解金融风险、服务实体经济提供综合金融服务。

　　截至2021年12月末，国厚资产净资产52.7亿元；累计收购不良资产超1500亿元，涉及工农中建等数十家银行和近千家企业；参与管理各类基金100余支，规模达1000亿元。

　　根据国厚资产官网信息，这家公司“主体长期信用等级为AA+，评级展望为稳定。”而在1月8日，联合资信下调国厚资产主体长期信用等级为A+，下调“19国厚01”的信用等级为A+，评级展望为负面。

　　联合资信表示，相关公告内容均反映出，国厚资产存在明显流动性风险以及债务偿还出现的实质性问题。根据国厚资产2023年半年报，公司合并口径货币资金紧张，受限资产比例过高，合并口径有息债务余额为63.66亿元，债务偿还压力很大。

　　在已经来临的2024年，国厚资产也面临着较大的集中兑付压力，旗下三只债券将在年内到期，涉及金额超过9亿元。